中金发布研报称，腾讯控股（00700）季Non-IFRS纯利同比升11，符市集预期。受活水递延影响，季收入同比增9，则低于市集预期。中金保管腾讯今明两年收入和Non-IFRS净利润预测。保管“跑赢行业”评，保管狡计价666港元，对应预测本年Non-IFRS市盈率20倍。

答复称，腾讯季游戏业务活水增速可不雅，长青游戏再翻新。本年春节较晚，致部分游戏活水以及分红递延至后续季度阐发。该行展望次季国内游戏收入同比增12，国外游戏增10。

中金称，腾讯季告白收入增长加速，同比增20，料次季告白收入同比增17。该行测算季金融业务同比增7，好于此前预期，源于贸易支付量价，以及欢喜的肃肃增长； 季企业做事收入同比增20，受惠云做事量价都升。该行预测次季企业做事收入同比增25，隔热条PA66金融与企业做事收入同比增10。

答复觉得，腾讯AI插足积可控。腾讯4月底开源发布混元3.0预览LLM，兼顾实用与价比，已部署于公司里面131个产物终端协同迭代，下步向大参数模子演进。解决层觉得微信/QQ/企业微信是AgenticAI的法例接口，异日若将小风物代码滚动为AI Skills，有望构筑各别化生态壁垒。季剔除新AI产物的影响，Non-IFRS蓄意利润同比增17，标明中枢业务盈利智力肃肃，有望为AI插足提供弥散现款流支抓。该行展望腾讯次季经退换营业利润、经退换净利润别离同比增7及9。

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